Pasemos a examinar someramente el caso de la expansión cuantitativa (quantitative easing o QE) y el caso japonés como una supuesta prueba de la veracidad de las ideas de la MMT. En EE.UU tras la crisis subprime la Fed, para evitar la debacle económica, comenzó a crear dinero electrónico para comprar grandes cantidades de activos financieros – por ejemplo, bonos del Tesoro, bonos respaldados por hipotecas – para inyectar liquidez al sistema.

Otra crítica de Palley apunta a la excesiva confianza de la MMT en la capacidad técnica del Estado y la suposición de que sus miembros son seres racionales, con una alta capacidad de gestión coordinación y reacción ante los problemas que emergen en materia económica. Tales personas carecerían de intereses propios y no serían, al parecer, movidos incentivos electorales. Aquí podemos también recordar a Hayek y su insistencia en los límites epistemológicos que enfrenta el Estado cuando se siente tentado de organizar la sociedad desde la cima. 

Pasemos a examinar las principales críticas que se han realizado a la MMT y que siguen alimentando el debate, el cual, está lejos de cerrarse. Las críticas van desde las caricaturizaciones, pasando descalificaciones, pero también artículos, papers y libros que se han dado el tiempo de comprender la MMT para poder refutarla.

Cabe señalar que los adherentes a la MMT consideran que los países europeos que son miembros de la zona euro son “usuarios” de moneda que emite la unión monetaria y no “emisores” de la misma. Es por ello que autores como Randall Wray consideran el experimento del euro como uno que se ha desviado de 4.000 años de historia en donde el dinero era creación de una institución que tenía el monopolio de la coerción.

Otro autor que mencioné en un comienzo es Warren Mosler –  un ejecutivo de fondos de cobertura y cofundador del Centro para el Pleno Empleo y la Estabilidad de Precios de la Universidad de Missouri-Kansas City – quien, en su libro “Los siete fraudes inocentes capitales de la política económica”, resume las principales ideas de la MMT que hemos mencionados. Examinemos algunos.

¿Qué plantea la MMT frente a lo que hemos planteado? Comencemos con el dinero. Tenemos que para la MMT, si bien es importante que los ciudadanos confíen en su moneda, lo central es otro aspecto. Lo que da sustento a la moneda nacional es la necesidad por parte de los ciudadanos de pagar sus impuestos. L. Randall Wray nos cuenta que, revisando los orígenes del dinero, descubrió los dos mejores artículos jamás escritos sobre la naturaleza del dinero: los del economista y diplomático británico Mitchell Innes (1864-1950), quien enfatizó que el valor del dólar se deriva del impuesto que lo impulsa.  El otro autor, Warren Mosler lo examinaremos más adelante.

En este artículo examinaremos a grandes rasgos las principales ideas de la Modern Monetary Theory (MMT) tal como lo exponen algunos de sus teóricos, defensores y divulgadores como Warren Smoler, L. Randall Wray, Pavlina Tcherneva, Stephanie Kelton o Alberto Garzón (quien la ha difundido por diversos medios en el mundo hispanoparlante). Por ende, en primer lugar, expondremos las ideas centrales para posteriormente finalizar con algunas de las críticas que se han realizado a la MMT. Habrá varios temas que no abordaré en este artículo ya que los he abordado en otros, los cuales estarán disponibles al final de cada uno de estos artículos.

Hubo un hecho que Fergusson afirma que marcó un antes y un después en lo que respecta a la inflación en Alemania: la ocupación por parte de Francia y Bélgica de la estratégica zona del Ruhr en enero de 1923 (y hasta  agosto de 1925). Como explica el autor, la cuenca – que contenía al 10% de los habitantes –  del Ruhr proporcionaba cerca del 85% de los recursos carboníferos que le quedaban a Alemania y el 80% del acero y lingotes de hierro. La ocupación del Ruhr, como medida de represión para que Alemania pagara las reparaciones – generó una ola de nacionalismo y solidaridad hacia sus habitantes que incluso dejó en un segundo plano la “lucha de clases”.

Todos estos hechos, principalmente los acontecidos entre 1919 y 1923 (año de la hiperinflación) ocurrían en paralelo al caos económico y moral al cual se dirigía el país. Como advierte Adam Fergusson en el libro citado anteriormente, no debemos subestimar la inflación la cual es “una de las máquinas más destructivas que puedan imaginarse”.  Como explica el autor, inmediatamente antes de la Primera Guerra Mundial, en 1913 el chelín inglés, la lira italiana, el franco francés y el marco alemán valían aproximadamente lo mismo. En cambio, hacia el año 1923 las 3 primeras divisas podían ser intercambiadas por más de 1.000.000.000.000 de marcos. En palabras del autor: “El marco estaba muerto, había llegado a ser una millón millonésima de sí mismo, y para ello apenas se había necesitado una decena de años”. Más adelante añade: