La filosofía crítica de Kant intenta dar respuesta a tres preguntas: ¿Qué puedo conocer?, ¿Qué debería hacer? Y ¿Qué puedo esperar? Esta famosa obra filosófica, la primera Crítica o la Crítica de la Razón Pura le tomó doce años a Kant. La Crítica de la Razón Pura dará respuesta a la primera pregunta, aunque, como señala Kuehn, el interés de Kant no se dirigía tanto a la cuestión general de lo que podemos conocer, sino más bien sobre lo que puede ser conocido con absoluta certeza. El filósofo se pregunta qué podemos conocer a priori y con independencia de toda experiencia.

La tragedia que marcó un cambio en la vida de Kant sucedió en 1746 cuando falleció su padre, victima de una embolia. Kant, como primogénito varón debia hacerse cargo de sus tres hermana y su hermano. Kant abandonó Konigsberg y tuvo que hacerse cargo probablente de los hermanos más pequeños y los asuntos familiares en general. Como consecuencia de esto, la libertad de estudio de Kant se vio afectada.

Regresemos al Kant de carne y hueso. Este filosofo prusiano no sobrepasaba el 1,57 de estatura, era de constitución delgada y de pecho hundido. Algunos lo describian como un hombre atractivo, al menos en sus treinta ya que tenia un rostro con aire de frescura, una mirada penetrante y que hechizaba a quien lo miraba. Hay una serie de fuentes que proporcionan información que permiten caracterizar la personalidad del filosofo de Königsberg. 

De acuerdo con el filósofo alemán Arthur Schopenhauer,  “el paso del tiempo revelará toda la potencia e importancia de la doctrina kantiana, cuando algún día el propio espíritu de la época se transforme poco a poco mediante el influjo de esa doctrina y, al cambiar en lo más importante e íntimo, dé vivo testimonio del poder de ese espíritu colosal”[1].

En el presente artículo examinaré algunas de las principales ideas expuestas por la filósofa estadounidense Susan Neiman (n.1955) en su libro titulado “Izquierda no es woke”. La autora estudió filosofía en la Universidad de Harvard en donde también obtuvo su Ph.D bajo la dirección de los filósofos John Rawls y Stanley Cavell. Posteriormente se desempeñó como profesora de filosofía en las universidades de Yale y Tel Aviv. Actualmente es directora del Einstein Forum en Potsdam (Alemania), una fundación del estado federal de Brandeburgo. Una vez examinada estas ideas, realizaré algunos breves comentarios críticos sobre este libro que. Al final del artículo dejaré otros de mis artículos que sirven como complemento al presente artículo.

Hemos esta examinan la gestión activa y su objetivo de batir un índice de referencia, por lo que es  hora de preguntarnos ¿es posible batir realmente al mercado? Comenzaremos abordando a quienes niegan esta posibilidad que son aquellos que defienden la denominada “hipótesis de los mercados eficientes” y la “teoría del paseo aleatorio”. Posteriormente veremos algunas críticas al análisis técnico, así como también al concepto de beta y el modelo CAPM antes vistos. Para entender la teoría del paseo aleatorio es indispensable y recomendable el ya citado libro de Burton. G Malkiel. Para este académico e inversionista, los cambios  sucesivos en una variable no se pueden predecir, de manera que cada paso es independiente de los anteriores.

Hemos abordado varios conceptos como el de especulación, inversión, lareferencia temporal, incertidumbre, riesgo, el CAPM, etc. Ahora pasemos a abordar que es la bolsa, que tipo de gestión de activos existe y las alternativas existentes para invertir. También abordaremos una clásica pugna existentes entre quienes creen que se puede batir el mercado y quienes no, por lo que dedicaremos también ese especio a examinar algunas críticas a la CAPM y la beta.

Pasemos ahora a examinar el modelo Capital Asset Pricing Model (CAPM). Este modelo de valoración de activos describe la relación entre el riesgo sistemático y el rendimiento esperado de los activos, en particular las acciones. El CAPM establece una relación lineal entre el rendimiento requerido de una inversión y el riesgo, de manera  se basa en la relación entre la “beta” de un activo, la tasa libre de riesgo, (como puede ser la tasa de las letras del Tesoro) y la prima de riesgo de las acciones, o el rendimiento esperado en el mercado menos la tasa libre de riesgo. Como comenta Burton G. Malkiel, antes de la llegada de esta nueva tecnología de la inversión, se pensaba que el rendimiento de cada activo estaba relacionado con el riesgo total inherente a esta. Pero, con la llegada de la nueva teoría, “el riesgo total de cada título particular carece de importancia. Lo único relevante para la valoración es el componente sistemático de la inestabilidad total”.” A continuación tenemos representado lo anteriormente dicho en la siguiente fórmula destacando los componentes que la integran:

¿Cómo se puede medir el riesgo? Aquí entraremos a revisar algunas ecuaciones que, en un comienzo pueden parecer confusas e intimidantes, pero una vez que sean examinadas quedarán claras. Comencemos con la desviación estándar, que  es una medida de cuánto se desvían los valores históricos individuales de un conjunto de datos de su media, es decir, cuan dispersos están alrededor del valor promedio (por ejemplo, los rendimientos históricos de un activo). Mientras mayor es la dispersión, más volátil (más riesgo) y una menor dispersión, nos indica menor volatilidad (menos riesgo). La llamada campana de Gauss deriva su nombre del matemático y físico Carl Friedrich Gauss (1777-1855) aunque, como señala Nassim N. Taleb, la curva de la campana del calvinista y jugador Abraham de Moivre (1667-1754), aunque, añade el mismo autor, sería Adolphe Quételet (1796-1874) quien se obsesionaría con la “media” (ver el mundo a través de la campana de Gauss), es decir, “hacer que el mundo se ajustara a su media, que para él era lo normal” (incluyendo aspectos físicos y morales de los seres humanos)